收益法

• 原理：通过预测公司未来的收益，并将其折算为现值来确定公司价值。该方法基于公司未来的盈利能力是其价值的核心决定因素这一理念，考虑了资金的时间价值和未来收益的风险。
• 具体方法
  • 股利折现模型（DDM）：适用于分红稳定且可预测的公司，基本公式为<svg viewBox="0 -1562.5 7442.9 2808.5" role="img" height="6.354ex" width="16.839ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -2.819ex;"></svg>，其中<svg viewBox="0 -683 769 705" role="img" height="1.595ex" width="1.74ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.05ex;"></svg>为公司价值，<svg viewBox="0 -683 1166.3 840.8" role="img" height="1.902ex" width="2.639ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.357ex;"></svg>为第<svg viewBox="0 -626 361 637" role="img" height="1.441ex" width="0.817ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.025ex;"></svg>期的股利，<svg viewBox="0 -442 451 453" role="img" height="1.025ex" width="1.02ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.025ex;"></svg>为折现率。
  • 自由现金流量折现模型（DCF）：公司的自由现金流量分为股权自由现金流量（FCFE）和企业自由现金流量（FCFF）。股权自由现金流量折现模型公式为<svg viewBox="0 -1562.5 7855.4 2808.5" role="img" height="6.354ex" width="17.772ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -2.819ex;"></svg>，其中<svg viewBox="0 -442 863.5 599.8" role="img" height="1.357ex" width="1.954ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.357ex;"></svg>为股权资本成本；企业自由现金流量折现模型公式为<svg viewBox="0 -1562.5 10309.9 2808.5" role="img" height="6.354ex" width="23.326ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -2.819ex;"></svg>，其中<svg viewBox="0 -716 3318 738" role="img" height="1.67ex" width="7.507ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.05ex;"></svg>为加权平均资本成本。
• 适用范围：适用于具有稳定现金流或可合理预测未来现金流的公司，如成熟的公用事业公司、大型制造业企业等。对于新兴的科技公司，如果其商业模式清晰，未来盈利预期明确，也可使用收益法。
• 局限性：对未来收益和折现率的预测依赖于大量假设，主观性较强，且预测结果对假设的变动较为敏感；对于处于亏损或现金流不稳定的公司，难以准确预测未来现金流，应用受限。

市场法

• 原理：基于市场上类似公司的交易价格来评估目标公司的价值，认为市场对类似公司的定价能够反映目标公司的价值。
• 具体方法
  • 可比公司法：选择与目标公司在行业、规模、业务模式等方面相似的可比公司，以可比公司的市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等市场乘数为基础，乘以目标公司相应的财务指标，得出目标公司的价值。例如，目标公司的净利润为<svg viewBox="0 -666 2000 688" role="img" height="1.557ex" width="4.525ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.05ex;"></svg>万元，可比公司的平均市盈率为<svg viewBox="0 -666 1000 688" role="img" height="1.557ex" width="2.262ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.05ex;"></svg>，则目标公司的价值估计为<svg viewBox="0 -666 8056 748" role="img" height="1.692ex" width="18.226ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.186ex;"></svg>万元。
  • 可比交易法：通过分析市场上类似公司的并购、股权交易等案例，以交易价格与相关财务指标的比率为参考，评估目标公司价值。
• 适用范围：适用于市场上存在大量可比公司，且交易活跃的行业，如房地产、零售、金融等行业。
• 局限性：难以找到完全可比的公司或交易案例，不同公司在业务结构、财务状况、管理水平等方面存在差异，需要进行大量的调整；市场行情波动可能导致可比公司的市场价格不能准确反映其真实价值，从而影响评估结果。

成本法

• 原理：基于重建或重置公司的成本来确定其价值，即假设重新构建一个与目标公司相同或类似的公司所需的成本，扣除资产的贬值因素后，作为目标公司的价值。
• 具体方法：首先确定公司各项资产的重置成本，然后减去实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，得出资产的净值，再加上负债的价值，得到公司的评估价值。公式为<svg viewBox="0 -750 21778.4 950" role="img" height="2.149ex" width="49.272ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.452ex;">公司价值资产重置成本各项贬值负债价值</svg>。
• 适用范围：适用于拥有大量实物资产的公司，如钢铁厂、矿山企业等；对于处于停业或清算状态的公司，成本法也是一种常用的评估方法。
• 局限性：忽略了公司的未来盈利能力和无形资产的价值，如品牌价值、专利技术、客户关系等；对于技术更新快、资产专用性强的公司，资产的重置成本可能与实际价值存在较大差异。