收益法

• 原理：通过预测企业未来的收益，并将其折现到当前来确定企业价值。该方法基于企业未来的盈利能力，认为企业的价值在于其未来所能创造的经济利益的现值。
• 具体方法
  • 股利折现模型（DDM）：适用于分红稳定的企业，将企业未来各期支付的股利按照一定的折现率折现到当前，计算公式为<svg viewBox="0 -1562.5 7442.9 2808.5" role="img" height="6.354ex" width="16.839ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -2.819ex;"></svg>，其中<svg viewBox="0 -683 769 705" role="img" height="1.595ex" width="1.74ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.05ex;"></svg>为企业价值，<svg viewBox="0 -683 1166.3 840.8" role="img" height="1.902ex" width="2.639ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.357ex;"></svg>为第<svg viewBox="0 -626 361 637" role="img" height="1.441ex" width="0.817ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.025ex;"></svg>期的股利，<svg viewBox="0 -442 451 453" role="img" height="1.025ex" width="1.02ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.025ex;"></svg>为折现率。
  • 自由现金流量折现模型（DCF）：预测企业未来的自由现金流量，包括企业自由现金流量（FCFF）和股权自由现金流量（FCFE），然后用加权平均资本成本（WACC）或股权资本成本进行折现。以企业自由现金流量折现模型为例，计算公式为<svg viewBox="0 -1562.5 10309.9 2808.5" role="img" height="6.354ex" width="23.326ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -2.819ex;"></svg>。

市场法

• 原理：基于市场上类似企业的交易价格来评估目标企业的价值，认为市场上类似企业的交易价格能够反映目标企业的价值。
• 具体方法
  • 可比公司分析法：选择与目标企业在行业、规模、经营模式等方面相似的可比公司，以可比公司的市场价值为基础，通过分析其与目标企业的差异，对可比公司的价值进行调整，从而得到目标企业的价值。常用的价值比率有市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）等。例如，若可比公司的平均市盈率为 20，目标企业的每股收益为 1 元，则目标企业的每股价值可估算为 20 元。
  • 可比交易分析法：通过分析与目标企业类似的并购或股权交易案例，以这些交易的价格为参考，来评估目标企业的价值。需要对交易案例的交易条件、交易时间等因素进行调整，以使其更符合目标企业的实际情况。

成本法

• 原理：以企业的资产负债表为基础，评估企业各项资产和负债的价值，以确定企业的净资产价值，即企业价值等于资产的重置成本减去负债的价值。
• 具体方法
  • 资产加和法：对企业的各项资产进行评估，包括固定资产、无形资产、流动资产等，确定其重置成本或现行市场价值，然后减去企业的负债总额，得到企业的净资产价值。计算公式为<svg viewBox="0 -1562.5 6693.6 2808.5" role="img" height="6.354ex" width="15.144ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -2.819ex;"></svg>，其中<svg viewBox="0 -683 769 705" role="img" height="1.595ex" width="1.74ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.05ex;"></svg>为企业价值，<svg viewBox="0 -716 1077 873.8" role="img" height="1.977ex" width="2.437ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.357ex;"></svg>为第<svg viewBox="0 -661 345 672" role="img" height="1.52ex" width="0.781ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: -0.025ex;"></svg>项资产的评估价值，<svg viewBox="0 -683 681 683" role="img" height="1.545ex" width="1.541ex" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="vertical-align: 0;"></svg>为企业负债总额。

相对估值法

• 原理：相对估值法是一种基于市场乘数的估值方法，它通过比较目标公司与可比公司的某些财务指标或经营指标，来确定目标公司的价值。
• 具体方法
  • 市盈率估值法：市盈率是股票价格与每股收益的比率。通过计算可比公司的平均市盈率，再乘以目标公司的预期每股收益，就可以得到目标公司的估值。例如，同行业可比公司的平均市盈率为 15，目标公司预计下一年度每股收益为 2 元，则目标公司的估值为 15×2=30 元 / 股。
  • 市净率估值法：市净率是股票价格与每股净资产的比率。用可比公司的平均市净率乘以目标公司的每股净资产，可得出目标公司的估值。假设可比公司的平均市净率为 3，目标公司每股净资产为 10 元，那么目标公司的估值为 3×10=30 元 / 股。